• 201609天膠月報
  • 時間: 2016-12-22 04:52:44    作者: 張艷桃    來源: 中橡商務網    點擊:
  • 一、  本月天然橡膠市場基本情況

    供應方面,截至9月底青島保稅區橡膠庫存繼續下滑,庫存總量合計為9.19萬噸,較9月中旬下滑1.21萬噸,跌幅為11.63%。其中天然橡膠庫存約5.58萬噸,較9月中旬下滑0.92萬噸,跌幅達14.15%;復合膠0.53萬噸,較9月中旬僅小幅下滑0.01萬噸;合成橡膠為3.08萬噸,較9月中旬下滑0.22萬噸,跌幅6.67%

    需求方面,半鋼輪胎生產企業月均開工率為72.55%,較上月上漲1.74個百分點,與去年同期相比上漲14.46個百分點。本月半鋼胎生產企業開工有所上漲,主要是由于:1、車廠正常開工,配套訂單情況有所好轉,2、出口市場較為穩定,與去年同期相比有較大幅度增長,3、雪地胎訂單仍在加緊排產中,出貨量較大。此外,據了解國慶期間部分國企、外企正常放假,另有個別企業受供熱公司設備檢修影響被迫停產3-4天。同時本月山東地區輪胎企業全鋼胎平均開工率為68.27%,較上月開工下滑2.11個百分點。

    二、天然橡膠市場本月現貨交易情況

    中橡市場9月份共成交22147.5噸 ,折干膠19271.3噸,綜合平均價10757/噸。成交品種中全乳膠11485噸,月均價12355/噸。濃縮乳膠成交7190噸,月均價8725/噸。5#標膠1325.5噸,月均價10240/噸。本月海口交易廳共成交7201噸橡膠,綜合平均價11611/噸。成交的主要品種中全乳膠成交5595噸,綜合平均價12479/噸。濃縮乳膠成交1543噸,綜合平均價8604/噸。膠清膠63噸,綜合平均價8233/噸。

    國際產區現貨膠價整體寬幅震蕩。其中泰國3號煙片膠現貨價格由91日的159.29美分/千克上漲至929日的163.45美分/千克。印尼20號標膠現貨價格由91日的150美分/千克上漲至929日的155美分/千克。

    三、天然橡膠市場本月期貨行情回顧

      9月滬膠1609合約換月后,倉單壓力釋放并且大部分轉移到1611合約上來,對主力1701的壓制減輕,滬膠主力9月呈現大幅上漲行情,最低點和最高點相差1800點,“金九”行情喜人。9月份基本面向好為滬膠提供了有力的向上支撐,首先是近月巨量倉單有效消化后,倉單壓力對價格的壓制暫時減輕,同時現貨市場貨源緊張的局面并沒有緩解,這受到貨物到港受阻和保稅區庫存下降的影響,當然下游輪胎需求升溫等超預期向好是主要原因;此外就是新膠入庫交割量偏少,資金借勢基本面緊張大舉進場建倉拉高,在資金面強勢推動下滬膠大幅突破多線阻力,昂揚向上;最后順丁等合成橡膠的大漲也拉動了天膠的需求。截至到929日,主力收盤13325/噸,較上月漲1065/噸,漲幅8.69%

    四、經濟環境 

    歐洲方面,歐元區經濟政策維持寬松9月歐洲央行宣布的利率決議中宣布維持三大利率不變,維持資產購買規模在800億歐元不變,并維持QE項目期限不變。9月歐洲央行會議之后公布的歐元區9PMI數據顯示,歐元區9月綜合PMI初值52.6,不及預期的52.8,歐元區9月制造業PMI初值52.6,高于預期的51.5,歐元區9月服務業PMI初值52.1,低于預期的52.8,拖累此次歐元區9月綜合PMI不及預期。

    美國方面,9月份公布的美國的經濟數據喜憂參半,令美聯儲內部分歧巨大,9月會議的投票決議以7:3通過,異議人數創下了201412月以來之最。美國勞工部數據顯示,美國的通脹前景仍受抑制,在8月核心CPI達到2.3%的同時,8CPI遲遲未達到目標的2%7月份的PCE數據也仍未達到目標。然而,美元指數依舊維持高位,同時盡管8月失業率與前值持平,但依舊處于幾年來的低位。

    日本方面,日本央行延續負利率+QQE組合。日本央行在9月議息會議后政策利率不變,但修改了有關QQE的政策框架,盡管沒有降息,但和過去的擴大貨幣供應目標相比,刺激政策已轉向利用收益率曲線控制,來實施新型QQE。日本央行稱,新型QQE政策主要由兩部分組成:收益率曲線控制,調節短端以及長端利率,將繼續購買日本國債直至10年期國債收益率保持在0附近;通脹超調承諾,承諾擴大基礎貨幣水平直至CPI超越2%的目標,并且穩定在2%的上方。

    中國方面,9月份中國制程業采購經理指數(PMI)為50.4%,與上月持平,繼續高于臨界點。分企業規模看,大型企業PMI52.6%,比上月上升0.8個百分點,持續高于臨界點;中型企業PMI48.2%,低于上月0.7個百分點,仍位于臨界點以下;小型企業PMI46.1%,比上月下降1.3個百分點,繼續位于收縮區間。

    五、趨勢判斷

    綜合評述,筆者個人認為雖然九月下旬部分船貨陸續到港,國內天膠新膠有部分增加,供應方面將是一定的利空影響,但是假期之后有部分輪胎廠家有進貨需求,預計10月份橡膠市場價格或將小幅走高。

    六、免責聲明

    本文僅代表個人觀點,不構成投資建議,依此進行的投資行為風險自擔。

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